تدرس شركتا تيسلا وسبيس إكس، الشركتان الرائدتان للملياردير إيلون ماسك، اندماجاً محتملاً من شأنه أن يجمع السيارات الكهربائية وإطلاق الصواريخ والإنترنت عبر الأقمار الصناعية والذكاء الاصطناعي تحت سقف واحد. وقد تشكلت لجان خاصة من المديرين المستقلين يوم الثلاثاء بناءً على طلب المساهمين لمراجعة الصفقة، وفقاً لملاحظات المراسل. وأعرب ماسك، الذي يقود الشركتين، عن دعمه لدمجهما، لكنه شدد على أنه لم يتم الاتفاق على أي شروط بعد.
وحذر ماسك من أن التعامل مع اندماج تيسلا وسبيس إكس كأمر مؤكد سيكون مبالغة في تقدير الموقف، وقال إن تضارب المصالح لديه أبعده عن مناقشات اللجان. وتُظهر الملاحظات أنه لم تظهر حتى الآن أي فوائد مالية متفق عليها أو شروط صفقة. وأي صفقة ستتوقف على التقييمات النسبية، التي ستحدد حصة كل مجموعة من المساهمين في الشركة المدمجة.
ما يمكن أن تقدمه الشركة المدمجة
بالنسبة لحاملي أسهم تيسلا، قد يوفر الاندماج تعرضاً لخدمات النطاق العريض عبر الأقمار الصناعية التابعة لسبيس إكس، وخدمات الإطلاق، وقدرات الحوسبة بالذكاء الاصطناعي. وقد توسعت سبيس إكس بسرعة في هذه المجالات، وتخدم شبكتها ستارلينك الآن ملايين المستهلكين. وتشير الملاحظات إلى أن مساهمي تيسلا قد يتمكنون من الوصول إلى هذه الأعمال إذا تم التوصل إلى صفقة.
وحققت وحدة الذكاء الاصطناعي في سبيس إكس، التي تُسمى "سوبر إنتليجنس"، إيرادات بلغت 7.6 مليار دولار في الربع. وارتفعت إيرادات الشركة الإجمالية بنسبة 161 في المائة لتصل إلى 14.6 مليار دولار، بينما بلغ الإنفاق الرأسمالي الربعي 19.6 مليار دولار، منها 16.4 مليار دولار موجهة للذكاء الاصطناعي. وارتفعت قدرة الحوسبة إلى 1.7 جيجاواط من 0.6 جيجاواط في العام السابق.
ونمت إيرادات ستارلينك بنسبة 69 في المائة لتصل إلى 5.2 مليار دولار، مع 13.6 مليون مشترك من المستهلكين. ومع ذلك، انخفض متوسط الإيرادات الشهرية لكل مستهلك في ستارلينك إلى 69 دولاراً من 83 دولاراً، مما يشير إلى ضغط على الأسعار مع توسع قاعدة المشتركين. وتوضح هذه الأرقام حجم الأعمال التي يمكن دمجها.
الملكية وحقوق التصويت
تُعد حصص ماسك في كلتا الشركتين محورية في أي مناقشة اندماج. فحتى 30 يونيو، كان يملك 48.4 في المائة من سبيس إكس وأكثر من 82 في المائة من حقوق التصويت فيها. ويملك نحو 20 في المائة من تيسلا، وفقاً للملاحظات.
وقد يعقد التفاوت في السيطرة على التصويت المفاوضات، لأن هيكل حوكمة سبيس إكس يمنح ماسك نفوذاً غير متناسب. وقال ماسك إن تضارب المصالح لديه أبعده عن محادثات اللجان، تاركاً للمديرين المستقلين تقييم الشروط.
كما وصف ماسك شرط موافقة أغلبية جميع أسهم تيسلا بأنه "عقبة عالية جداً". وهذا الحد، إذا طُبق، سيتطلب دعماً واسعاً من قاعدة مساهمي تيسلا، التي تضم العديد من المستثمرين المؤسسيين.
لم يتم الاتفاق على شروط بعد
على الرغم من دعم ماسك للاندماج، لم تحسم اللجان الخاصة أي شروط. وتذكر الملاحظات أنه لم تظهر أي فوائد مالية متفق عليها أو شروط صفقة من المناقشات حتى الآن. وقد تشكلت اللجان بناءً على طلب المساهمين، مما يشير إلى اهتمام المستثمرين باستكشاف الفكرة.
وستشكل التقييمات النسبية حجم حصة كل مجموعة من المساهمين في الشركة المدمجة. وبدون تقييمات متفق عليها، من المستحيل تحديد نسبة التبادل أو تقسيم الملكية بين مستثمري تيسلا وسبيس إكس.
ويشير تحذير ماسك من أن الاندماج ليس مؤكداً إلى أن العملية لا تزال في مرحلة مبكرة. وسيحتاج المديرون المستقلون إلى الموازنة بين الفوائد الاستراتيجية وتعقيدات دمج شركتين مختلفتين جداً.
ماذا يعني ذلك لمنطقة الخليج
بالنسبة للمقيمين والشركات في الإمارات ومنطقة الخليج الأوسع، قد يكون لاندماج تيسلا وسبيس إكس آثار على التكنولوجيا والاتصال والاستثمار. فخدمة الإنترنت عبر الأقمار الصناعية ستارلينك متاحة بالفعل في بعض الأسواق، وقد يعجل الكيان المدمج بتوسعها. وقد يستفيد مستهلكو الخليج والشركات التي تعتمد على الاتصال عالي السرعة من عروض خدمة محسنة.
وتمتلك صناديق الثروة السيادية والمستثمرون المؤسسيون في المنطقة حصصاً في شركات التكنولوجيا العالمية، وأي اندماج سيكون موضع متابعة دقيقة. ومن شأن اندماج تيسلا وسبيس إكس أن يخلق مجموعة تكنولوجية وبنية تحتية واسعة النطاق لها تعرض لقطاعات الذكاء الاصطناعي والفضاء والسيارات. وقد يحتاج مستثمرو الخليج إلى إعادة تقييم محافظهم إذا تحققت هذه الصفقة.
ومع ذلك، تؤكد الملاحظات أنه لم يتم الاتفاق على أي شروط للصفقة وأن ماسك نفسه حذر من افتراض حدوث الاندماج. وفي الوقت الحالي، القصة هي قصة استكشاف وليست يقيناً، وسيعتمد تأثيرها على الخليج على ما إذا كانت الشركتان قادرتين على تجاوز قضايا الملكية والتقييم المعقدة.